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Qu'est-ce que le Service de Règlement Différé (SRD) ?

Sur le marché actions français, il est possible d’intervenir de 2 manières :

  • au comptant : vous réglez vos titres dès que votre ordre d’achat est exécuté ou vous les livrez dès que votre ordre de vente est exécuté.

  • au SRD : cela permet de reporter le règlement ou la livraison de certains titres à la fin du mois boursier.

Caractéristiques :

Le Service de Règlement Différé (SRD) est un service par lequel votre intermédiaire financier offre la possibilité, moyennant une commission et la constitution d'une couverture, de différer le règlement et la livraison des titres jusqu'au dernier jour de bourse du mois. Ce mécanisme permet à l'investisseur :

  • de bénéficier d'un « crédit » d'espèces (achat) ou de titres (vente) jusqu'à la fin du mois,

  • d'avoir la possibilité de clôturer sa position dans le mois, avant même la date de règlement-livraison,

  • d'avoir la possibilité de reporter sa position acheteuse ou vendeuse sur le mois boursier suivant, sur la base du cours de compensation.

Ainsi, lorsqu’un investisseur précise « Service de Règlement Différé » lors du passage d’ordres, le dénouement des opérations, c’est-à-dire le règlement des titres achetés ou la livraison des titres vendus, s’effectue le dernier jour ouvré du mois civil. Il existe un calendrier propre à ce marché qui définit les jours des liquidations. Le mois boursier correspond au temps qui s’écoule entre deux dates de liquidation.

*Exemple : vous achetez 10 actions d’une société à 29 € le 13 mars. Le 15 mars, les actions ont atteint un cours de 32 €. Vous décidez de les vendre. Le 31 mars, vous êtes donc débité de 290 € (29 x 10) et crédité de 320 € (32 x 10). Vous n’enregistrez réellement que la plus-value de 30 €.*

Mais si le cours tombe à 24 € trois possibilités se présentent :

  • soit vendre les titres (déboucler sa position) qui occasionnera une perte de 50 euros hors frais de courtage et de SRD.

  • soit procéder au paiement des titres (lever les titres) avec les liquidités disponibles sur son compte soit 290 € hors frais.

  • soit faire proroger (faire reporter) sa position en espérant une remontée des titres : le paiement est alors différé sur la liquidation suivante en contrepartie de frais additionnels appelés frais de report. L’écart négatif (50 € hors frais) entre la position initiale et la position prorogée se traduit en cas de baisse du cours, par un débit sur son compte.

La liste des valeurs éligibles au SRD est fixée par Euronext Paris et est disponible sur son site internet. Les critères d'éligibilité au SRD sont basés sur la capitalisation boursière et le volume de capitaux échangés régulièrement.

Ce service a un coût puisqu'il correspond à une avance de fonds (à l'achat) ou un prêt de titres (à la vente). Le coût dépend notamment des capitaux négociés et de la durée du crédit. La commission applicable est appelée Commission de Règlement Différé (CRD) dont le montant est consultable dans la brochure tarifaire.

Avantages

  • Effet de levier : Le SRD permet d’investir avec un effet de levier pouvant aller jusqu’à 5.

  • Report du règlement des titres : Permet de profiter d’une hausse ou d’une baisse des cours que l’on a anticipées

Avec le SRD, on a ainsi la possibilité d’acheter et de vendre, la même action au cours du même mois boursier, sans pour autant toucher à son capital.

Risques

  • Effet de levier : Possibilité de perdre un montant supérieur aux capitaux investis.

  • Report du règlement des titres : Fluctuation des cours.

Le SRD permet d’investir sur certaines valeurs avec un effet de levier.

Le passage d’ordres au Service de Règlement Différé (SRD) peut être extrêmement lucratif, mais il est aussi extrêmement risqué. Investir sur le SRD, c’est anticiper sur l’évolution des actions à très court terme, d’où une prise de risque maximale.

L’effet de levier permet de multiplier les gains, mais peut aussi multiplier les pertes. 

L'utilisation du SRD implique de la part de l'investisseur une vigilance particulière, la surveillance régulière de l’évolution des cours et du niveau de sa couverture.

En raison de ses risques et de son caractère spéculatif, le SRD est destiné aux investisseurs les plus expérimentés.

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