Fonds en euros, de quoi sont-ils composés ?

L’assurance-vie est un investissement largement plébiscité par les Français. En 2018, selon des chiffres dévoilés par la Fédération française de l’assurance (FFA), ce produit ne comptait pas moins de 38 millions de détenteurs dans l’Hexagone(1). Les détenteurs d’une assurance-vie peuvent investir dans deux types de supports : les fonds en euros et les unités de compte qui présentent un risque de perte en capital. Découvrez de quoi sont composés les fonds euros pour mieux comprendre.

Composition fonds en euros

Le fonds en euros de l’assurance-vie, qu’est-ce que c’est ?

Au moment d’investir dans un contrat d’assurance-vie, tout assuré doit faire un choix entre deux types de contrats : ceux dits « monosupports » ou ceux dits « multisupports ». Ces derniers associent fonds en euros et unités de compte (UC) qui présentent un risque de perte en capital. Actuellement, on estime qu’environ 80% des encours placés en assurance-vie sont investis dans un fonds en euros(2), même si la part des unités de compte augmente chaque année.

Le fonds en euros s’adresse aux épargnants qui souhaitent limiter le risque de leur investissement. En effet, dans le cadre des contrats proposants des fonds en euros nets de frais de gestion, votre capital est garanti. Ce qui n’est cependant pas le cas de tous les contrats du marché : pour ceux dont les rendements des fonds en euros sont exprimés brut de frais de gestion, le capital n’est donc pas à 100% garanti à moins que le rendement du fonds en euros soit supérieur aux frais liés au contrat d’assurance-vie. Dans le contexte actuel de taux bas, où les rendements des fonds euros ont tendance à baisser, se pose dorénavant la question de la réorientation des encours.

Enfin, de manière générale, l’assuré peut procéder à un rachat à tout moment(3). Son investissement est disponible en permanence, selon ses besoins. Néanmoins, la fiscalité appliquée sur les rachats(4) n’est optimale qu’après 8 années de détention(4).

Les différents fonds en euros qui existent

On distingue cinq principales familles de fonds en euros :

  • Les fonds en euros obligataires sont composés en large majorité d’obligations d’Etat et/ou d’entreprises peu risquées qui génèrent des intérêts. La fraction restante est éventuellement placée sur d’autres types d’actifs destinés à accroître la rentabilité générale. Il en résulte que le niveau des taux obligataires est déterminant pour nourrir le rendement financier de ces fonds en euros.

  • Les fonds en euros opportunistes misent, de leur côté, sur la diversification afin de booster la rentabilité du placement grâce à des actifs potentiellement plus rémunérateurs. Leur composition évolue selon les opportunités décelées par l’assureur. Ils peuvent être composés, entre autres, d’obligations, d’actions ou de parts de fonds immobiliers. Pour pouvoir investir sur ce type de fonds, il peut être exigé qu'une partie de votre versement soit affectée à des unités de compte non garanties en capital. En marge de cela, le montant de l’investissement peut être plafonné et certains arbitrages peuvent ne pas être autorisés. En somme, vous êtes souvent amené à investir sur des supports en UC qui présentent un risque de perte en capital, mais qui peuvent aussi rapporter plus.

  • Les fonds en euros dynamiques se démarquent par le fait qu’au moins 70% de l’investissement est composé d’obligations et d’actifs non risqués qui génèrent des intérêts tandis que 30% maximum sera dédié aux fonds actions. Par ailleurs, la poche de diversification est revue à la baisse si les marchés boursiers affichent une moindre performance. L’accès à ces supports est également en général soumis à des contraintes d’investissement sur des unités de comptes non garanties en capital.

  • Les fonds en euros immobiliers, comme leur nom l’indique, ont une composition à dominante immobilière. L’argent est placé sur des supports immobiliers (SCPI, OPCI, immobilier en direct) qui peuvent profiter de rendements supérieurs aux fonds en euros classiques. Attention, des contraintes d’investissement sont à prévoir (investissement plafonné, quote-part en unités de compte non garanties en capital exigée, etc.) et une pénalité en cas de sortie prématurée peut être incluse.

  • Les fonds euro-croissance, enfin, permettent aux gestionnaires de fonds de disposer de plus de marge de manœuvre que sur un fonds en euros classique en investissant une partie (jusqu’à 20% maximum) de l’épargne sur des actifs plus risqués pour espérer obtenir un rendement supérieur. La grande différence avec le fonds en euro classique repose sur le fait que le capital n’est pas garanti à tout moment, mais seulement au terme du contrat, dont l’échéance est fixée à au moins huit ans.

Pour rappel, les supports en unités de compte ne garantissent pas le capital versé et sont soumis aux fluctuations des marchés financiers à la hausse comme à la baisse.

Quel taux de rendement pour les fonds en euros ?

Chaque début d’année, les assureurs annoncent le taux de rendement qu’ils vont servir, au titre de l’année écoulée, aux épargnants dans leurs différents contrats. Ce taux, qui varie en fonction des performances annuelles du fonds lui-même et qui change donc selon les organismes d’assurance et les contrats, correspond à la rémunération servie au titre de l’année précédente. En cela, la rentabilité du fonds en euros peut largement varier d’un contrat à l’autre mais également d’une année sur l’autre.

Source: Webedia, septembre 2019.

Crédit visuel : Nicolas Hansen, Gettyimages.

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(1) Données FFA en 2019 : https://www.ffa-assurance.fr/etudes-et-chiffres-cles/chiffres-de-assurance-vie-2018-la-collecte-nette-s-eleve-224-milliards-euros

(2) https://www.capital.fr/votre-argent/assurance-vie-dans-quoi-investit-votre-fonds-en-euros-1345470

(3) Hors cas spécifiques tel que le nantissement et l’acceptation de bénéficiaire.

(4) Fiscalité en vigueur au 01/09/2019

*Fortuneo Vie est un contrat d'assurance-vie de groupe de type multisupport géré par Suravenir – SURAVENIR - entreprise régie par le Code des assurances.Fortuneo est une marque commerciale d'Arkéa Direct Bank. Arkéa Direct Bank, Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 89 198 952 euros. RCS Nanterre 384 288 890. Siège social : Tour Ariane - 5, place de la Pyramide 92088 Paris La Défense. Courtier en assurance n°ORIAS 07 008 441 – Adresse postale : FORTUNEO - TSA 41707 - 35917 RENNES CEDEX 9.
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