Vous avez décidé d’investir sur les marchés financiers en commençant par acheter vos premières actions en toute autonomie ?
Avant de faire quoi que ce soit, vous avez prudemment “tâté” le terrain en parcourant les pages d’actions françaises bien connues du CAC 40.
À première vue, les choses semblent complexes. Des chiffres dans tous les sens, du vert et du rouge qui clignotent, un cours qui s’actualise en temps réel… Tout cela peut être intimidant.
En fait, le secret de la compréhension de cet apparent méli-mélo se loge dans une maîtrise des bases du carnet d’ordres de bourse. Faisons le point sur celles-ci dans cet article !
L’investissement en bourse comporte un risque de perte totale ou partielle du capital investi.
Publié le 4 avril 2024
Par définition, c’est un répertoire chiffré et structuré des ordres en attente d’exécution qui ont été émis par les acheteurs (offres d’achat) et les vendeurs (demande) de titres financiers via leur intermédiaire financier (banque, courtier...).
C’est donc ici que s’exprime la situation de l’offre (bid) et de la demande (ask) de titres financiers (actions, ETFs, produits dérivés…) à un instant donné.
Il se présente sous la forme d’un tableau récapitulatif qui s’actualise toutes les secondes et que chacun peut utiliser pour suivre les ordres en attente d’exécution.
⚠️ A avoir à l’esprit : le cours d’une action est le prix de la dernière transaction qui a eu lieu, et non pas un prix de vente ou d’achat actuellement disponible.
Pour toute opération boursière, l’investisseur doit envoyer une instruction à son broker (plus communément connu sous le nom de “courtier” en français).
Cette instruction prend la forme d’un ordre de bourse qui récapitule notamment 4 informations essentielles (liste non exhaustive) :
Le sens de la transaction
(achat ou vente) ;
Le nombre d’actions négociées ;
Le prix et les conditions de la transaction (instructions d’exécution) ;
La durée de validité de l’ordre.
Différents types d’ordres peuvent apparaître dans ce récapitulatif dont deux qui sont particulièrement utilisés.
Les ordres au marché permettent à l’investisseur d’acheter ou de vendre une quantité déterminée de titres sans condition de prix.
💡 Il est par définition absent du carnet puisqu’il s’exécute aux conditions boursières actuelles. Il existe aussi des ordres iceberg qui permettent d’afficher une quantité visible et une autre invisible.
Certains investisseurs préfèrent négocier leurs titres avec plus de précision. Dans ce cas, l’ordre à cours limité (ordres limites) peut s’avérer particulièrement utile.
Pour un ordre d’achat à cours limité, l’investisseur mentionne le prix maximum qu’il est prêt à payer.
S’il s’agit d’un ordre de vente à cours limité, il mentionne le prix minimum auquel il est prêt à vendre.
Exemple1 : L’investisseur passe un ordre de vente à cours limité de 160 € pour 1 action. Seule la présence d’un ordre d’achat supérieur ou égal à 160 € permettra l’exécution de l’ordre de vente.
💡 Utiliser un tel type d’ordre peut être pratique pour limiter le risque de mauvaise surprise comme une transaction à un prix non souhaité. A noter que l’ordre ne peut pas être exécuté si les conditions de prix ne sont pas remplies.
Ce tableau permet à l’opérateur boursier de disposer d’un indicateur sur les rapports de force qui se jouent à un instant donné entre les acheteurs et les vendeurs.
Une compréhension de cet outil peut permettre de mettre en place des stratégies de vente ou d’achat qui peuvent être pertinentes eu égard à l’état actuel des offres et des demandes du marché (acheter ou vendre à un prix qui ne correspond pas à ses objectifs). Cela peut permettre aussi aux investisseurs et aux traders de connaître les tendances à l'œuvre et de prendre des décisions.
Il répertorie quatre informations essentielles…
Le nombre voulu de titres pour un même prix se situe sur la même ligne.
Plusieurs investisseurs peuvent émettre des ordres à prix équivalent à des moments différents. Dans ce cas, la colonne “ordre” augmente. Ici, la règle d’exécution est claire : c’est l’antériorité qui prime. Ainsi l’ordre exécuté en premier est celui qui est arrivé avant les autres.
Tout ordre (vente ou achat) présent en carnet dispose d’un prix (généralement à deux décimales, parfois plus).
La ligne du bas totalise le nombre d’ordres total ainsi que le nombre de titres qui sont actuellement en négociation.
L’offre la plus élevée est la “meilleure offre” (best bid).
La demande la moins élevée est la “meilleure demande” (best ask).
Quand on lit un carnet d’ordres, les meilleures offres et demandes sont situées en haut.
⚠️ Pour qu’un ordre d’achat soit exécuté, il faut qu’en contrepartie son prix coïncide avec celui d’un autre ordre de vente.
C’est une caractéristique du carnet d’ordres. Il permet de représenter la quantité de titres actuellement en négociation.
Plus il est important, plus la liquidité est forte, et plus il sera facile de vendre ou d’acheter un titre.
💡 Plus le nombre d’instructions d’achat est proportionnellement élevé par rapport à celui d’instructions de vente, plus la pression acheteuse est forte.
En finance, le Spread est l’écart qui sépare deux valeurs donc la différence entre la meilleure offre et la meilleure demande disponible en carnet.
Un investisseur qui connaît le spread d’un titre financier peut utiliser cette information pour protéger au mieux ses intérêts.
Exemple1 : Prenons le cas d’un unique vendeur de carottes qui propose 2,50 € pour le kilo. Son acheteur unique ne peut pas aller au-dessus de 2 €. On peut donc en déduire qu’il existe une zone d’ombre sur le prix de ce kilo de carottes de 2,50 € - 2 € soit 0,50 € : voici la fourchette, ou le “spread” du prix de notre kilo de carottes.
Revenons à la gestion de portefeuille : plus cet écart est élevé, moins le titre est liquide, et plus l’incertitude sur le prix est grande.
Pour se repérer dans son fonctionnement, rien de plus simple.
À gauche les ordres d’achat, à droite les ventes.
Chaque ligne représente un prix auquel un investisseur souhaite réaliser son opération, ainsi que le nombre de titres mis à disposition.
Certains intermédiaires financiers permettent d’en utiliser un directement sur leur plateforme.
Il suffit simplement de saisir le code ISIN du titre souhaité pour le retrouver sur la page correspondante.
La durée de validité d’un ordre dépend de l’option choisie par l’investisseur. Il existe en 3 formes :
GTC (Good Til Canceled) ou « jusqu’à révocation » : l’ordre reste valable jusqu'à ce qu'il soit annulé par l'investisseur ou jusqu'à ce que la transaction soit exécutée ou jusqu’à ce que la durée de validité de l’ordre soit expirée ;
À date : l’ordre est valide jusqu’à une date déterminée à l’avance ;
À la fin d’une période : l’ordre reste valide jusqu’à une période définie. Il peut s’agir de jours, de semaines ou de mois.
Fortuneo récompensée par le label d'Excellence pour le tarif "0 Courtage" de ses comptes-titres
(Les dossiers de l'Epargne, septembre 2022).
