10 ans après sa création en 2007, où en est la SCI Primonial Capimmo ?
Primonial Capimmo est aujourd’hui l’un des plus importants fonds immobiliers diversifiés disponibles en assurance vie, avec un actif net supérieur à 2,6 milliards d’euros au 30 juin 2018. Primonial Capimmo a investi en cohérence avec sa vocation qui est de donner aux investisseurs une exposition à l’immobilier sous toutes ses formes (parts de SCPI, parts de SCI, immeubles acquis en direct, foncières cotées). Dans un environnement marqué par la baisse des taux d’intérêt, comme c’est le cas depuis 2010, la valorisation des biens a évolué positivement. Depuis sa création, la performance délivrée par Capimmo s’est élevée à 70,21 %, avec une volatilité inférieure à 1 %. C’est ce qu’on doit attendre d’un fonds immobilier patrimonial dans ce contexte. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Comment a évolué la stratégie d'investissement ?
Le bureau parisien est devenu relativement cher, même si la prime qu’il offre par rapport aux obligations à 10 ans se maintient. Nous avons décidé, dès 2012, de diversifier l’exposition de Primonial Capimmo vers des actifs de commerce, des cliniques, des EHPAD, et plus récemment vers du logement. L’idée directrice est que ces classes d’actifs ont des fondamentaux différents. Elles sont poussées par la consommation, la démographie, la rareté foncière… et pas seulement sur les cycles économiques, qui restent un point de vigilance pour nous. Avec un actif de 2,65 milliards d’euros, Primonial Capimmo est gérée dans une vraie logique d’allocation de portefeuille. L’actif le plus important pèse moins de 6 % du fonds et le portefeuille est géré activement.
Quelles sont les perspectives ?
Tout gérant immobilier est confronté aujourd’hui à 2 enjeux majeurs : la nécessité d’investir la collecte, alors que les marchés immobiliers ont une profondeur limitée et le risque de hausse des taux d’intérêt. C’est pourquoi, dès 2016, Primonial Capimmo a procédé à ses premiers investissements hors des frontières françaises. L’Allemagne reste aujourd’hui le pays privilégié (notamment l’immobilier de santé et de commerce allemand). Quant à la perspective de hausse des taux, nous pensons qu’il s’agit d’un risque maîtrisé dans la mesure où nos biens sont globalement bien situés et que les expertises du patrimoine ont été plutôt conservatrices.
