OFI Invest Energy Strategic Metals

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Présentation

S'exposer aux métaux clés pour l'énergie de demain.

De l’agriculture à la médecine en passant par l’industrie, les métaux sont devenus indispensables à notre monde moderne. La course à la technologie et à la transition énergétique devrait continuer de faire croître la demande sur les prochaines décennies. Une éolienne peut contenir entre 950 kilogrammes et 4 tonnes de cuivre selon sa taille (Commission européenne, 2020) ; l’argent permet d’établir les connexions des systèmes électroniques des voitures ; le nickel sert dans presque toutes les technologies propres, notamment pour l’élaboration d’acier inoxydable ou pour le stockage des énergies ; le palladium permet de produire les pots catalytiques des véhicules à essence et de l’hydrogène vert...

Les énergies renouvelables notamment consomment plus de métaux que les technologies de production d'énergies conventionnelles (nucléaire, charbon…). Dans un scénario où nous respecterions les accords de Paris pour réduire les émissions de gaz à effet de serre, la demande de cuivre pourrait augmenter de 40 % et celle de nickel de 60 % à 70 % d’ici 2040 (Source : Rapport de l’Agence internationale de l’énergie, mai 2021).

Or la situation devient critique pour de nombreux métaux utilisés de manière intensive, difficilement substituables à court terme et qui font l’objet de nombreuses applications industrielles. Les réserves étant limitées et la production concentrée géographiquement, les coûts d’exploitations augmentent, poussant les prix des métaux à la hausse et générant ainsi des opportunités pour les investisseurs.

Chez Ofi Invest Asset Management, les équipes de gestion, expertes du domaine depuis plus de 20 ans, ont sélectionné 8 métaux qu'elles considèrent comme stratégiques et qui leur semblent offrir des opportunités d’investissement à long terme en contre-partie des risques associés à ce type d'investissement : le cuivre, l’argent, le nickel, le palladium, le platine, l’aluminium, le zinc et le plomb. Avec le fonds Ofi Invest Energy Strategic Metals, les investisseurs particuliers acceptant de prendre certains risques peuvent diversifier leur portefeuille au travers d'une solution originale et bénéficier du marché des métaux sans investissement dans les actions du secteur.

Le fonds est exposé à la performance d'un panier d’actifs réels, avec une réplication synthétique de l’indice « Basket Energy Strategic Metals ». Cet indice, développé par l’équipe de gestion, est composé de contrats à terme sur les principaux métaux précieux et à usage industriel. Sa répartition initiale est la suivante : 14% Aluminium, 8% Plomb, 8% Palladium, 14% Platine, 14% Argent, 14% Nickel, 14% Zinc, 14% Cuivre. La révision de l’indice entre ces différents composants est réalisée trimestriellement.
Ce fonds UCITS V est couvert contre le risque de change et il offre une liquidité quotidienne. Sa durée de placement recommandée est de 5 ans minimum.

Découvrir la Société de gestion

Les supports en unités de compte ne garantissent pas le capital versé et sont soumis aux fluctuations des marchés financiers à la hausse comme à la baisse.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Les unités de compte présentent un risque de perte en capital.

Avantages du fonds

  • Offre une diversification du portefeuille au travers d'une solution originale.

  • La gestion est confiée à des experts reconnus depuis plus de 20 ans et multi-récompensés.

  • Une exposition à une thématique porteuse et stratégique à long terme selon le fonds.

Inconvénients du fonds

  • Risque de perte en capital.

  • L’équipe de gestion est susceptible d’évoluer dans le temps.

  • Exposition au cours des matières premières par le biais
    de swaps sur indices de matières premières.

Documentation

  • Dernier reporting

  • Prospectus simplifié

  • DIC

  • Brochure ou fiche produit

L'interview du Gérant

Benjamin Louvet

Date de prise de fonction pour la gestion du fonds : Janvier 2022 (création du fonds).
Expériences passées :

  • 2015 : Gérant - OFI Invest Asset Management

  • 2002 : Associé fondateur - Prim Finance

  • 1998 : Gérant quantitatif - BNP Paribas AM

  • 1995 Sales Trader dérivés actions - Du Bouzet SA

Gerant-OFI1  Benjamin Louvet

Date de l'interview : 06/2023

Le vent ou le soleil ne sont que des sources d’énergie. Elles nécessitent d’être converties en électricité pour avoir une utilité. Or les métaux sont indispensables à la production des transformateurs utilisés dans ce processus. Pour construire une éolienne par exemple, il faut entre 950 kilos et 4 tonnes de cuivre. De même, une voiture électrique nécessite 4 fois plus de cuivre qu’une voiture traditionnelle.

De son côté l’argent est le métal le plus conducteur. Il est donc utilisé de manière intensive dans de nombreuses industries. Il faut par exemple 5 grammes d’argent par panneau solaire pour faire circuler les électrons. Imaginez alors la quantité nécessaire pour répondre aux besoins de l’industrie solaire à travers le monde. Ce secteur représente aujourd’hui près de 18% de la demande mondiale d’argent. Si on ajoute à cela la production de batteries pour véhicules électriques, cette part augmente à 25%.

Concernant les batteries notamment, il faut regarder d’autres métaux comme le lithium, le cobalt, le manganèse… Le platine et le palladium sont utilisés pour fabriquer les pots catalytiques. Pendant la période de transition vers les véhicules électriques, ces métaux resteront importants dans la fabrication des pots catalytiques de véhicules hybrides rechargeables. A plus long terme, le secteur de l’hydrogène vert devrait réclamer beaucoup de platinoïdes (électrodes, piles à combustible).

Le marché des matières premières est soumis à la loi de l’offre et de la demande. Quand il y a pénurie et que la demande est forte, les prix augmentent. Or, les métaux sont indispensables à notre monde moderne et nécessaires pour assurer notre transition énergétique. Même si les prix flambent les besoins en métaux seront toujours là et la demande devrait rester intense.

Dans ce contexte, il est nécessaire d’accroître la production de métaux. Mais ce n’est pas si simple. Si nous prenons l’exemple du cuivre, l’Agence Internationale de l’Energie estimait dans un récent rapport qu’il existe 220 mines de cuivre dans le monde. Il faudrait en ouvrir 80 de plus pour arriver à satisfaire nos besoins liés à la transition énergétique. Or il faut en moyenne 16 ans pour qu’une mine soit opérationnelle. Et aujourd’hui, il n’y a quasiment aucun projet annoncé dans ce domaine.

La situation est similaire pour d’autres métaux comme le lithium, le cobalt, le nickel qui devraient voir leurs prix monter. Les challenges sont donc énormes, la demande va être en tension face à une offre limitée, et des opportunités vont apparaître pour les investisseurs.

1 Etude AIE : Energy Technology Perspectives 2023, https://iea.blob.core.windows.net/assets/a86b480e-2b03-4e25-bae1-da1395e0b620/EnergyTechnologyPerspectives2023.pdf

En termes d’investissement, nous favorisons actuellement l’argent, indispensable pour le solaire ; le cuivre utile à tous les niveaux de la transition énergétique ; le platine, élément clé pour les technologies liées à l’hydrogène propre ; et enfin le nickel, nécessaire aux batteries électriques.
Il existe deux moyens de s’exposer à ces matières premières.

Tout d’abord en investissant en direct dans des actions de compagnies minières. Il est cependant à noter que ces entreprises vont avoir d’énormes investissements à réaliser dans l’avenir. Cela va peser sur leur rentabilité à moyen terme même si à long terme elles pourront être les grandes gagnantes de la transition. On peut aussi envisager d’investir sur les entreprises qui exercent dans les secteurs de la transition énergétique (éoliennes, panneaux solaires …) mais, il faut étudier avec attention leurs modèles économiques. Certaines de ces sociétés ne nous semblent pas encore assez matures et pérennes.

L’autre solution est de s’exposer à la performance des métaux par le biais de fonds spécialisés et d’en confier la gestion à des experts du domaine. Notre fonds Ofi Invest Strategic Metals permet de s’exposer aux marchés des matières premières sans investir en direct dans les marchés actions. Nous utilisons des contrats d’échanges de flux financiers appelés SWAP (swaps sur indices de matières premières). Nous cherchons ainsi une décorrélation avec les marchés financiers en acceptant en contrepartie les risques associés à ce type d’investissement (risque de perte en capital notamment).

Vous connaissez l’adage « il ne faut pas mettre tous ses œufs dans le même panier ». Les matières premières sont une bonne source de diversification d’un portefeuille car comme je l’ai dit précédemment, elles peuvent se décorréler des autres classes d’actifs traditionnelles comme les obligations ou les actions. Dans un environnement d’incertitudes économique et géopolitique fortes comme celui que nous vivons, cela nous semble une approche intéressante.

Mais il faut se rappeler que les cours des métaux sont très volatils et ils restent des instruments de diversification. De ce fait, nous recommandons de conserver une exposition raisonnable et de ne pas dépasser 2 à 3 % d’un portefeuille total dans une allocation prudente. La part dédiée aux matières premières peut passer à 5% dans une allocation dite équilibrée et à 7% dans une allocation plus dynamique pour chercher davantage de performance mais en acceptant davantage de risques.

Ofi Invest Asset Management a développé depuis plusieurs années une expertise sur le marché des métaux et des métaux précieux. Nous avons une connaissance approfondie des principaux facteurs qui peuvent influencer ces marchés : règlementation, évolutions macroéconomiques, financières et géopolitiques, météo, production, stockage...

Notre équipe de gestion est reconnue et bénéficie de plus de 20 ans d’expertise dans la gestion des matières premières avec 1,4 milliard d’encours sous gestion à fin janvier 2023.

En détail

Fiche synthétique

Code ISIN

LU0104884860

Orientation de Gestion

Actions internationales

Style de Gestion

Gestion active - Actions

Devise

Euro

Durée d’investissement recommandée

5 ans ou plus

Indicateur de risque DIC

(1)

4

Affectation des résultats

Capitalisation

Domiciliation

Luxembourg

Notation MorningstarTM

(2)

3 étoiles (au 30/06/2023)

Labels

Towards Sustainability

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