
Présentation du fonds
Chercher à bénéficier des opportunités d'investissement dans les actions américaines de croissance jugées de haute qualité, selon une approche de long terme inspirée du private equity.
Le fonds investit principalement dans les actions de grandes sociétés américaines, avec l’ambition de sélectionner quelques business models d’excellence, en croissance soutenue et difficilement réplicables car disposant d’avantages concurrentiels forts et durables.
En effet, selon l’équipe de gestion, ces entreprises peuvent profiter de segments de marché mondiaux en croissance structurelle élevée, portés par les mutations profondes de nos sociétés.
Le processus de sélection de valeurs se décline en sept étapes visant à s’assurer de la qualité, du potentiel de croissance et de valorisation raisonnable des entreprises, tout en intégrant des critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance). La résultante est un portefeuille concentré de 30 à 40 valeurs de fortes convictions.
Le processus de recherche en sept étapes du fonds constitue la pierre angulaire de la prise de décision en matière d’investissement et détermine la sélection des titres. La valorisation dicte le calendrier des décisions d’investissement.
Investisseurs patients : l’équipe procède à une analyse régulière d’entreprises associant croissance et qualité, afin de tirer parti des écarts de prix significatifs si et lorsqu’elles interviennent.
Plus la perception du rapport rendement/risque est attractive, plus la position est importante. Inversement, les positions sont réduites à mesure que les cours augmentent, puis liquidées lorsqu’elles atteignent l’estimation de valeur intrinsèque déterminée par l’équipe.
Les supports en unités de compte ne garantissent pas le capital versé et sont soumis aux fluctuations des marchés financiers à la hausse comme à la baisse.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Le fonds présenté, classé Article 8 au sens de la réglementation SFDR, ne promeut pas nécessairement des caractéristiques extra-financières sur l'ensemble des actifs entrant dans la composition.
Retrouvez les informations qui doivent être publiées en application du règlement européen dit "SFDR" : https://reglementaire-priips.suravenir.fr.
Avantages
Le fonds investit principalement dans les actions de grandes sociétés américaines, à travers une gestion active et une approche à long terme sélective.
Le fonds s’appuie sur un processus de recherche en 7 étapes pour identifier les sociétés de haute qualité avec des atouts concurrentiels durables, une croissance rentable, et sous-évaluées par le marché.
Le fonds vise à apporter une valeur ajoutée travers une sélection "bottom-up" d'un nombre limité de valeurs.Ce Fonds promeut des critères environnementaux ou sociaux et de gouvernance (ESG) mais il n'a pas pour objectif un investissement durable. Il pourra investir partiellement dans des actifs ayant un objectif durable, par exemple tels que définis par la classification de l'UE.
Inconvénients
Le fonds est exposé aux risques spécifiques suivants : risque actions, risque lié au taux de change, risque de concentration géographique, risque de croisssance/rendement, risque de concentration du portetfeuille, risque lié aux sociétés à grande capitalisation, risque lié au programme Stock Connect, risque lié aux investissements axés sur des considérations ESG et risque de durabilité.
Le gérant
Aziz Hamzaogullari
Directeur des investissements (CIO) et fondateur de l’équipe Growth Equity Strategies

Aziz Hamzaogullari a rejoint Loomis Sayles en 2010 en provenance de la société Evergreen Investments, où il était gérant de portefeuille senior et Managing director. Il rejoint la société Evergreen Investments en 2001 et a été promu directeur de la recherche en 2003, puis gérant de portefeuille en 2006.
Il a été responsable de l’équipe de gestion « Berkeley Street Growth Equity » chez Evergreen et a créé le processus de recherche et d’investissement. Avant Evergreen, il a été analyste actions senior, puis gérant chez Manning & Napier Advisors. Il possède plus de 25 ans d’expérience dans le secteur de la gestion d’actifs.
Aziz Hamzaogullari est titulaire d’une licence (BS) de l’Université Bilkent (Turquie) et d’un MBA de l’Université George Washington. Il est également titulaire du CFA®.
L'interview du gérant
J'ai commencé à travailler dans l'entreprise familiale alors que j'étais au collège. L'activité principale était le textile et les bénéfices étaient investis dans des entreprises privées. Mon oncle m'a demandé de préparer un rapport et, sans le savoir, j'ai fait une analyse. Il l'a regardé et m'a dit : « Mon fils, je crois que ta vocation est d'investir ! À partir de là, j'ai su ce que je voulais faire.
Contrairement à de nombreuses personnes qui regardent CNBC et considèrent les actions comme des symboles, je me suis initié à l'investissement par le biais du capital-investissement. Cela m'a vraiment attiré : l'horizon temporel à long terme, la compréhension des entreprises dans lesquelles on investit et une vision structurelle du monde.
Si je devais généraliser, je dirais qu'il existe deux types de sociétés d'investissement : celles qui sont centrées sur l'investissement et celles qui sont centrées sur la vente. Lorsque j'ai regardé Loomis Sayles, je n'ai pas vu une boutique de produits à revenu fixe ou d'actions, mais plutôt une organisation centrée sur l'investissement avec des éléments différenciateurs comme un horizon à long terme et une structure horizontale plutôt que hiérarchique. Loomis Sayles a un processus de prise de décision centré sur l'investissement, ce qui signifie qu'elle se concentre sur ses compétences de base, plutôt que sur ce qui est en vogue sur le marché aujourd'hui. En outre, l'organisation élimine ce que j'appelle les alpha killers, c'est-à-dire toute activité à laquelle vous participez et qui ne génère pas d'alpha.
Il y a trois attributs que je recherche : la passion de l'investissement, un processus de réflexion indépendant qui est différent de celui du marché, et une orientation vers l'équipe. Cela s'est traduit par un taux de rotation nul parmi nos analystes d'investissement et par une équipe d'investissement très stable avec laquelle nous avons la chance de travailler depuis plus de 18 ans.
Plusieurs caractéristiques nous distinguent des autres équipes. En premier lieu, nous nous concentrons sur six facteurs clés pour générer de l'alpha à long terme : horizon temporel, compréhension approfondie des entreprises dans lesquelles nous investissons , qualité en premier lieu, investir dans des entreprises à croissance séculaire durable, Méthode d'évaluation/attention à la marge de sécurité et se concentrer sur la gestion active du risque.
Alphabet, Amazon et Microsoft font partie de notre portefeuille depuis plus de 18 ans. Nous détenons Meta depuis son introduction en bourse en 2012, Nvidia depuis 2019 et Tesla depuis 2022. La croissance future dépend toujours de la situation en termes de pénétration et d'opportunités de marché.
Dans le cas d'Alphabet et de Meta, ils sont portés par une évolution structurelle vers la publicité en ligne. Lorsque j'examine les perspectives de croissance future, je constate que cette évolution structurelle vers la publicité en ligne reste intacte. Si l'on considère le total des dépenses publicitaires annuelles dans le monde, il s'agit de billions de dollars, et sur ce total, seul un tiers environ est dépensé en ligne, alors que les consommateurs passent plus de la moitié de leur temps en ligne.
Les Sept Magnifiques représentent collectivement environ 40 % des 1 000 premières entreprises de recherche et développement aux États-Unis. La plupart de ces entreprises investissent dans l'IA depuis de nombreuses années et sont déjà en train de rentabiliser leurs investissements. Par exemple, Meta monétise déjà son produit vidéo basé sur l'IA.
Je pense que l'IA est le plus grand changement structurel que nous ayons connu depuis la révolution de l'internet. Le gain potentiel de productivité pour toutes les entreprises est énorme, alors que les bénéficiaires directs seront une poignée d'entreprises. Ce n'est pas différent de ce qui s'est passé lors de la révolution de l'internet, où seules quelques entreprises étaient en mesure de fournir les produits et les services.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Les supports en unités de compte présentent un risque de perte en capital.
Si l'on examine notre portefeuille, on constate qu'environ la moitié des entreprises sont dirigées par leurs fondateurs. L'autre moitié est constituée de gestionnaires professionnels, comme dans le cas de Boeing, Starbucks ou Disney. Dans ces cas, au cours des 18 dernières années, nous avons connu des situations où il y a eu un changement de direction.
Dans chacune de ces situations, nous nous sommes demandé : « Fondamentalement et structurellement, l'entreprise est-elle encore bonne ou non, et si le changement de personnel a changé quelque chose ? » Plus précisément, dans une entreprise comme Boeing, il s'agit d'un duopole entre Airbus et Boeing, de sorte que le changement de PDG n'a rien changé sur le plan structurel. Disney est une grande franchise avec une bibliothèque de films et d'autres actifs importants qui seraient très, très difficiles à reproduire par quelqu'un d'autre.
Dans chacun de ces cas, nous avons estimé que les changements étaient nécessaires, mais la question fondamentale que nous nous posons est de savoir si la structure de l'entreprise est toujours saine et bonne, et si nous la trouvons toujours attrayante ou non.
Au fil des ans, les gestionnaires actifs sont devenus plus passifs. Ce que je veux dire par là, c'est que la part active a en fait diminué de manière significative parmi les gestionnaires actifs, et comme dans toute autre profession, les gestionnaires qui sont moins performants perdent au profit de l'investissement passif. Je pense que l'avenir est aux gestionnaires qui se différencient réellement et offrent quelque chose d'unique. Moins il y aura de gestionnaires actifs, car il s'agit d'un jeu à somme nulle, plus il y aura d'opportunités pour les gestionnaires actifs restants.
Le fonds en détail
Fiche synthétique
Code ISIN | LU1435385163 |
Orientation de Gestion | Actions américaines |
Style de Gestion | Actions US de style croissance |
Devise | Euro |
Durée d'investissement recommandée | > 5 ans |
Indicateur de risque SRI1 | 5 |
Affectation des résultats | Part de capitalisation |
Domiciliation | Luxembourg |
Notation Morningstar Overall TM1 | 4 étoiles |
Labels | NA |