Lazard Equity SRI

FR0013204187

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Présentation du fonds

Un fonds socialement responsable investi dans des entreprises de qualité de la zone euro

Lazard Equity SRI est une SICAV (société d'investissement à capital variable), géré par Axel Laroza depuis sa création en juin 2001, est un fonds investi en actions de la zone euro. Le fonds est composé d'un portefeuille concentré, à forte conviction, libre de son indice de référence, encadré par un processus de gestion rigoureux et éprouvé.

La société de gestion est convaincue que, sur la durée, la valeur boursière est le reflet de la performance économique des entreprises. La maîtrise de l’évaluation permet la transformation de la performance économique en performance boursière. Elle sélectionne ainsi des entreprises caractérisées par une rentabilité pérenne, une croissance élevée et une valorisation attractive.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Par ailleurs, cette stratégie d'investissement intègre une gestion « Best in Class (meilleur de sa catégorie), c'est-à-dire une approche sélectionnant les meilleures entreprises au sein de leur secteur d'activité, en se basant sur des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) exigeants. Lazard Equity SRI accorde notamment une place centrale aux critères de gouvernance et de capital humain.

De plus, le fonds est labellisé ISR (Investissement Socialement Responsable).

La qualité des entreprises sélectionnées (bilans solides, faible endettement) permet au fonds de bien se comporter dans différents cycles de marché et peut répondre aux épargnants à la recherche d'une solution de gestion actions "tout terrain" et dénuée de biais de style.

Le fonds présenté, classé Article 8 au sens de la réglementation SFDR, ne promeut pas nécessairement des caractéristiques extra-financières sur l'ensemble des actifs entrant dans la composition.
Retrouvez les informations qui doivent être publiées en application du règlement européen dit "SFDR" : https://reglementaire-priips.suravenir.fr.

Les supports en unités de compte ne garantissent pas le capital versé et sont soumis aux fluctuations des marchés financiers à la hausse comme à la baisse.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Ce support d'investissement est labellisé ISR.

L’Investissement Socialement Responsable (ISR) est un investissement qui vise à concilier performance économique et impact social et environnemental. Les labels, attribués par des organismes indépendants, constituent un repère unique pour les investisseurs souhaitant participer à une économie plus durable.

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Avantages

  • Un fonds investi dans des entreprises de qualité de la zone euro

  • Un fonds labellisé ISR avec une approche « Best in Class »

  • Un fonds équilibré entre les critères de croissance et sous-évaluation

Inconvénients

  • Risque de perte en capital

  • Risque lié à la gestion discrétionnaire

  • Risque actions

L'interview du gérant

Axel Laroza

Date de prise de fonction pour la gestion du fonds : 1er juin 2001. Ses expériences passées sont :

  • Entre 1999 et 2001 : Analyste financier chez Schroder Salomon Smith Barney (Paris)

  • Entre 1997 et 1999 : Analyste financier sell-side chez Merrill Lynch (Londres-Paris)

Axel laroza

Date de l'interview : octobre 2023

Lazard Equity SRI est l'une des premières Sicav françaises gérées selon les principes de l'investissement responsable. Notre objectif était de créer un fonds basé sur deux piliers essentiels chez Lazard Frères Gestion : le pilier financier, axé sur une gestion active et fondamentale, et le pilier extra-financier, mettant en avant le capital humain, la bonne gouvernance et la protection de l'environnement. Lazard Equity SRI répond ainsi aux attentes des investisseurs souhaitant concilier performance et responsabilité.

Notre équipe est composée de 7 analystes-gérants actions européennes grandes capitalisations (5,4 milliards d’encours sous gestion à fin septembre 2023), très expérimentés et qui travaillent ensemble depuis de nombreuses années.

Notre modèle repose sur une organisation matricielle mêlant l’analyse financière sectorielle à la gestion de fonds afin de maximiser l’implication de chacun dans les diverses stratégies. Notre organisation est basée sur un modèle d’analystes-gérants avec des spécialités en matière d’analyse sectorielle et de gestion de fonds pour chaque membre, ce qui assure une grande cohésion et permet de servir les mêmes intérêts. L’analyse financière est ainsi donc placée au cœur de notre processus de gestion. Nous nous réunissons toutes les semaines pour discuter et échanger sur nos choix d’investissements (nouvelles idées, cas spécifiques de sociétés, thème sectoriel ou de marché). Dans notre processus d’analyse financière nous essayons de rentrer au cœur des modèles économiques des entreprises. Nous nous appuyons sur des outils et des modèles internes. Chaque entreprise que nous analysons fait l’objet d’un diagnostic complet établi à partir de modèles internes ; nous disposons des chiffres sur des historiques très longs pour la plupart des entreprises. Chaque décision d’investissement est donc le fruit d’un travail d’analyse très approfondi.

Les visites de sociétés constituent également un élément indispensable à notre analyse. À titre illustratif, en 2022, l'équipe actions européennes a eu plus de 800 réunions avec le management des entreprises.

Le fonds Lazard Equity SRI a traversé différentes configurations de marché depuis sa création, notamment les crises des subprimes et des dettes souveraines de la zone euro, ou plus récemment la crise du COVID-19 et l'éclatement de la guerre en Ukraine. Malgré ces événements, le fonds progresse fortement depuis sa création, tant en termes absolus que relatifs par rapport à son indice de référence.

Notre approche, qui s'appuie avant tout sur une sélection de titres de qualité, et la rigueur de notre processus ont démontré leur capacité à s'adapter aux évolutions macroéconomiques et aux différentes phases des marchés financiers. Nous ne cédons pas aux effets de mode, et veillons à construire un portefeuille diversifié sans biais de style marqué.

Après plus de 20 ans d'existence, le fonds a réussi à concilier performance et responsabilité en intégrant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance rigoureux, même si bien sûr, les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Le fonds Lazard Equity SRI se distingue par plusieurs caractéristiques clés dont peuvent bénéficier les investisseurs.

Tout d'abord, avec son historique de gestion datant de 2001, le fonds est l'un des pionniers en France à intégrer des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans la gestion des investissements. Cette orientation responsable a été récompensée par l'obtention du Label ISR en 2018, témoignant de la qualité de la gestion du fonds et de son engagement en matière de responsabilité sociale.

Ensuite, le fonds s'appuie sur un processus d'investissement transparent, solide et exigeant, reposant sur deux piliers. Le pilier extra-financier met l’accent sur la gouvernance, la valorisation du capital humain et l’environnement. Le pilier financier vise à sélectionner des entreprises caractérisées par une rentabilité pérenne, une croissance élevée et une valorisation attractive.

Un dernier point distinctif du fonds est sa capacité à générer de la surperformance par rapport à son indice de référence, l'Euro Stoxx, sur la durée. Ce résultat démontre la solidité de la stratégie d'investissement et la capacité du fonds à s'adapter aux évolutions macroéconomiques et aux différentes phases des marchés financiers, même s’il faut de nouveau rappeler que les performances passées ne préjugent pas nécessairement des performances futures.

En choisissant des entreprises rentables et en croissance et avec des valorisations attractives, nous avons la conviction que la valeur de nos investissements connaîtra une croissance supérieure au reste du marché tout au long d’un cycle économique. De plus, nous sommes très disciplinés sur le niveau de valorisation auquel nous souhaitons détenir un titre, afin de maximiser la performance.

Toutefois, cette approche de gestion nous a conduits à sous-performer durant la phase de taux bas et de politique monétaire très accommodante que nous avons connue ces dernières années. En effet, durant cette période, les marchés financiers avaient tendance à favoriser les entreprises avec des valorisations élevées ce qui, selon nous, ne permettait plus à l’actionnaire de bénéficier de la création de richesse à venir.

Mais notre rigueur et discipline de gestion, à l’écart des effets de mode, nous a permis de bien rebondir, notamment à partir de novembre 2020 (arrivée du vaccin contre le Covid-19). Et ensuite, notre sélection a bénéficié d’un environnement de taux plus normalisé qui a conduit à corriger les excès de valorisation.

Aujourd’hui, notre portefeuille constitué de sociétés rentables, performantes, avec un endettement modéré, mettant l’accent sur la bonne gouvernance et la valorisation du capital humain, nous semble bien positionné pour profiter du contexte économique actuel, marqué par une visibilité plus limitée à court terme.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Risque de perte en capital.

Le fonds en détail

Fiche synthétique

Code ISIN

FR0013204187

Orientation de Gestion

Qualité - Mixte

Style de Gestion

Actions Zone Euro Large Caps

Devise

Euro

Durée d'investissement recommandée

5 ans

Indicateur de risque SRI

(1)

4

Affectation des résultats

Capitalisation

Domiciliation

France

Notation MorningstarTM

(2)

4

Labels

Label ISR

Comment souscrire ?

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(1) Le profil de risque SRI, standardisé au niveau européen, quantifie le risque et le rendement d'un fonds sur une échelle de 1 à 7 (7 signifiant pour le fonds un risque et un potentiel de rendement très élevé). L'indice de risque est susceptible d'évoluer au cours de la vie du fonds.

(2) La notation MorningstarTM est une mesure de la performance ajustée du risque d’un fonds au sein d’une catégorie Morningstar. Les fonds reçoivent une notation sur 3 ans, et le cas échéant sur 5 ans et 10 ans. Une note "globale" calculée à partir des notes à 3, 5 et 10 ans est celle qui est publiée par défaut. La notation Morningstar est faite au niveau européen, dans le cadre de 150 catégories de fonds. Les notations MorningstarTM sont fournies par MorningstarTM. Données au 31.08.2023. Une notation ne constitue pas une recommandation d’achat, de vente ou de maintien de quelque investissement que ce soit.

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