G Fund Avenir Small Cap NC

Focus sur la croissance et la création de valeur

L’approche du gérant consiste à sélectionner et accompagner les entreprises identifiées comme les plus dynamiques et innovantes. Il concentre ses investissements sur des sociétés rentables et de qualité, positionnées sur des marchés porteurs et qui investissent constamment dans leur croissance future. Leur offre ou services innovants ou différenciants pourront leur permettre de gagner des parts de marché au travers de la conquête de nouveaux clients et de nouvelles zones de développement, leur offrant ainsi des perspectives de croissance.

Processus d'investissement discipliné

C'est une gestion de conviction qui se concentre sur les sociétés qui bénéficient de leurs propres moteurs de croissance, indépendamment des cycles boursiers ou économiques, et qui sont appelées à changer de dimension dans les prochaines années. Pour les identifier, le gérant utilise une approche fondamentale, et se base sur une relation de proximité avec les dirigeants, des visites des sites de production, des laboratoires de recherche, et des entretiens avec des spécialistes sectoriels.

Identifier et accompagner les meilleurs modèles sur le long terme

A partir d'un univers de plus de 2 000 petites valeurs cotées en Europe et de plus de 400 entretiens par an, la gestion n'investit que sur 5 à 10 nouvelles idées par an seulement, jugées pertinentes sur la base des critères de sélection du fonds, qui resteront plusieurs années en portefeuille. Le fonds accompagne ainsi environ 50 pépites dans leur développement sur la durée, et ne les vend que lorsque ce sont devenues des entreprises matures bien établies.

Pourquoi investir sur les petites capitalisations européennes ?

L’univers des petites valeurs est vaste : on parle de plus de 2 000 sociétés cotées en Europe. C'est un gisement extrêmement riche et diversifié : il s'étend des lasers aux microsatellites, des bornes de recharge aux datacenters, on y trouve sans cesse de nouvelles opportunités. Mais surtout, c'est un véritable gisement pour l'innovation et la croissance ! Les plus grandes innovations et les leaders de demain sont en ce moment même des PME, qui de ce fait sont suceptibles de connaître une croissance forte et durable : ce sont ces sociétés là que nous recherchons et que nous accompagnons.

Comment sélectionnez-vous ces pépites ?

L’investissement idéal pour nous est une société qui émerge, dont l’offre vient de faire ses preuves techniquement et commercialement, et dont on suppose qu’elle va naturellement se diffuser et envahir progressivement son marché, car c’est ce qui est susceptible de garantir une potentielle croissance. Nous sommes également exigeants quant à la profitabilité : nous refusons que la croissance soit à perte, et nous avons même en portefeuille plusieurs PME qui ont déjà des marges supérieures à 30% ! Enfin, nous exigeons que nos sociétés soient en mesure d’auto-financer leurs croissances.

Ce type de société doit tout de même être très rare… comment les dénichez-vous ?

Il n’y a pas de secret : il n’y a que le terrain qui marche. Ces sociétés ne viendront pas vous voir à Paris, il faut aller à leur rencontre, visiter les usines, les labos, nouer des contacts. C’est là notre valeur ajoutée. Et c’est ce travail en amont qui nous permet aujourd’hui de continuer à travailler à distance.

En effet, nous estimons ces sociétés comme exceptionnelles, et c’est pour cela que le portefeuille compte moins de 50 valeurs. Et comme nous bénéficions de la forte croissance de ces PME dans la durée avec une vraie logique de propriétaire, nous n’avons besoin que de 5 à 10 nouvelles idées par an pour renouveler notre capacité à performer. Ainsi, investir dans G Fund - Avenir Small cap, c'est accompagner dans la durée des petites et moyennes valeurs au fort potentiel de croissance.

Interview réalisée le 15/04/2021