Dénicher de beaux modèles de croissance grâce à une approche rigoureuse et disciplinée au sein d’un univers particulièrement vaste, telle est la mission d’Echiquier Agenor Mid Cap Europe.
Un univers riche en opportunités
L’univers d’investissement se compose d’environ 1000 valeurs en Europe dont la capitalisation est inférieure à 10 milliards d’euros.
Un processus d’investissement rigoureux en plusieurs étapes
Des filtres quantitatifs permettent d’identifier les valeurs (long term winners) affichant une liquidité suffisante réduisant la taille de l’univers à environ 300 valeurs.
Le processus d’investissement se concentre ensuite sur l’analyse fondamentale, qui inclue des rencontres systématiques avec les entreprises, partout en Europe, l’étude des barrières à l’entrée, des avantages compétitifs, de l’environnement concurrentiel et de la stratégie de croissance de l’entreprise sur son marché, réduisant ainsi la taille de l’univers à environ 100 valeurs.
Enfin, les titres qui entrent en portefeuille (environ 35-40 valeurs) doivent présenter un potentiel d’appréciation suffisant et un risque de baisse limité. Plus de la moitié est positionnée sur des gagnants structurels : des sociétés positionnées sur des marchés en croissance structurelle, avec des marges élevées et une bonne génération de trésorerie permettant à ces acteurs de consolider leur marché.
La réussite du processus tient avant tout au travail d’une équipe, composée de cinq personnes, qui sélectionnent ensemble les modèles de croissance. Ce travail collégial permet de challenger les vues de chacun et de maitriser les risques de déception en contrôlant la prise de risque inhérente à chaque dossier.
Le processus d’investissement est susceptible d’évoluer dans le temps.
