Edmond de Rothschild Europe Synergy A

Pouvez-vous nous présenter Edmond de Rothschild Europe Synergy ?

Edmond de Rothschild Europe Synergy est un fonds à dominante "actions européennes" qui cherche à tirer parti d’événements clés marquant la vie des sociétés, tels que les Offres Publiques d’Achats (OPA), les Offres Publiques d’Échange (OPE) et les restructurations.

L’association de ces thématiques permet de profiter de nombreuses opportunités quelle que soit la phase du cycle économique et de multiplier les sources de performance, d’autant plus qu’il n’y a pas de biais de style, de secteur et de capitalisation. Les gérants privilégient les entreprises solides financièrement, aptes à traverser un cycle économique.

Le fonds dispose d’un univers d’investissement large, qui se renouvelle régulièrement.

Les opérations de restructuration sont-elles attractives pour un actionnaire ?

Les OPA sont un des moyens de créer de la valeur pour une entreprise. Mais il existe d’autres formes d’opérations, comme les scissions, les cessions d’actifs, ou encore les recentrages d’activités dont peut tirer profit l’actionnaire. Ces situations spéciales sont certes moins spectaculaires que les OPA, mais leur volume est important et les sources de valeur nombreuses, et ce d’autant plus que le contexte économique et financier incite davantage les entreprises à réaliser des revues stratégiques pour améliorer leur croissance et leur rentabilité.

La reprise progressive et constante de la croissance en Europe, perceptible depuis mi-2013, le maintien des taux d’intérêt à de faibles niveaux et le retour des investisseurs sur les classes d’actifs risquées et en particulier sur les actions ont permis un retour progressif de la confiance et l’amorce d’un nouveau cycle d’opérations financières.

Quelles sont les perspectives pour les prochains mois pour les opérations financières ?

L’année 2014 se présente comme la plus favorable en termes d’opérations financières depuis 2007. La plupart des secteurs pourraient être prochainement concernés par des opérations, à l’exception du secteur bancaire pour lequel il faudra sans doute un peu plus de temps. Un facteur fiscal concernant les entreprises américaines implantées en Europe pourrait soutenir le marché européen. En cas de rapatriement de leurs capitaux, ces entreprises seraient taxées à hauteur de 35%. Elles sont donc fortement incitées à investir leur trésorerie en Europe.

D’un point de vue sectoriel, la consolidation des télécoms n’en est sans doute qu’à ses débuts. La décision de la Commission européenne d’autoriser en juillet le rachat de E-Plus par Telefonica Deutschland et de permettre ainsi le passage de quatre à trois opérateurs en Allemagne apporte plus de souplesse sur les règles de concurrence. Les parts de marché pourraient être redistribuées et impliquer des rapprochements. La pharmacie et la Chimie offrent aussi de nombreuses perspectives de rapprochement.