DNCA Invest Europe Growth

(LU0870553459)

Présentation

Une gestion active, performante et fondamentale sur les valeurs de croissance européennes de qualité, avec une grande flexibilité sur les capitalisations boursières, les pays et les secteurs.

DNCA Invest Europe Growth, compartiment de la SICAV luxembourgeoise DNCA INVEST, est un fonds de valeurs de croissance européennes, toute capitalisation confondue et éligible au PEA.

Son objectif consiste à surperformer les marchés d’actions européens sur la période d’investissement recommandée. L’indice de référence Stoxx Europe 600 Net Return EUR, calculé avec les dividendes réinvestis, est fourni à des fins de comparaison a posteriori.

Le fonds applique une stratégie d’investissement fondée sur une gestion discrétionnaire et active visant à investir en actions européennes de croissance et de qualité.

La sélection des titres s’appuie sur huit critères quantitatifs et qualitatifs, dont le premier est la croissance organique future du chiffre d’affaires des sociétés. Celle-ci doit être durablement supérieure ou égale à 5 % par an. Ainsi, le fonds possède actuellement un biais sectoriel marqué : la santé, les services aux entreprises et les équipements automobiles sont par exemple fortement représentés, et a contrario, le fonds est quasi absent des secteurs tels que les financières, les matières premières ou les services aux collectivités.

Il s’agit donc d’une gestion de conviction qui se concentre sur une quarantaine de sociétés. Les dix premières positions du portefeuille représentent à ce jour 45 % de l’actif net. Le gérant est libre dans ses choix car la construction du portefeuille n’obéit à aucun indice de référence ni aucune analyse top-down. Depuis la création du compartiment, le portefeuille est quasiment investi à son maximum (entre 95 % et 99 %).

En conclusion, une gestion simple, lisible, de convictions et fondée sur la valorisation à l’image de la philosophie de gestion de DNCA Finance.

Rappel

Les supports en unités de compte ne garantissent pas le capital versé et sont soumis aux fluctuations des marchés financiers à la hausse comme à la baisse.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Avantages

Inconvénients

Documentation

 
 
 
 
 
 

Avantages

  • Une gestion actions paneuropéennes, fondamentale et de convictions.
  • Une gestion flexible (secteurs, pays, capitalisation boursière).
  • Un processus de gestion clair et transparent.

Inconvénients

  • Pas de diversification en dehors des actions.
  • Risque lié à l’évolution des taux.
  • Risque de perte en capital.

L'interview du gérant

Carl Auffret


  • 41 ans.
  • Gérant du fonds depuis le 28/12/2012.
  • Ex-Gérant du fonds Union Europe Growth au CM-CIC Asset Management (2005/2012).
  • Noté AAA depuis janvier 2016, il est élu Meilleur Gérant Actions Europe de l’année en septembre 2016 par Citywire.
  • Sur les 410 gérants de fonds actions européennes sélectionnés par Citywire, seulement 117 sont notés et uniquement 5 bénéficient de la plus haute distinction, AAA.
  • 18 années d’expérience des marchés financiers.
Portrait de Carl Auffret gérant chez DNCA Invest Europe Growth

Dans le contexte économique actuel, est-il opportun d’investir dans un fonds actions européennes avec un biais croissance ?

La plupart des sociétés rencontrées ne sont pas (ou peu) impactées par le cycle économique car elles obéissent à des tendances de croissance séculaire. De plus, ces entreprises sont certes Européennes mais elles réalisent la majorité de leur chiffre d’affaires à l’international. Notre gestion croissance bénéficie d’une thématique d’investissement robuste qui s’affranchit des modes et des tendances de marché pour chercher à délivrer une régularité des performances comme l’historique du fonds le démontre depuis sa création en décembre 2012 : +14,84% de performance annualisée depuis sa création en décembre 2012 contre +10,22% pour son indice de référence, le Stoxx Europe 600 EUR Net Return.

Vos performances sont intéressantes. Mais à quel prix ?

Cette stratégie d’investissement n’est pas appliquée au détriment de la volatilité, bien au contraire. Nous avons une très faible rotation du portefeuille, elle était même négative en 2016. En effet, nous sommes des partenaires de long terme, nous souhaitons accompagner les entreprises dans leur développement. La volatilité d’Europe Growth est inférieure à son indice de référence depuis la création du fonds (13,22% vs 14,75%). Cette volatilité pilotée est cohérente avec la qualité et la solidité des sociétés des entreprises sélectionnées, souvent plus défensives.

Comment maintenez-vous une volatilité contrôlée et inférieure au marché ?

Malgré des marchés volatils et une visibilité limitée sur les perspectives macroéconomiques, les fondamentaux sont toujours aussi solides et le portefeuille bien diversifié. De plus, la flexibilité du fonds en termes de pays, de secteur et de capitalisation boursière constitue un réel atout. Ainsi nous pouvons rapidement ajuster le portefeuille face aux événements financiers ou économiques.

Avez-vous une thématique d’investissement à mettre en avant ?

Oui, le secteur aérien avec en particulier les sociétés Amadeus IT et Fraport. La première est le leader mondial des GDS (Global Distribution System) et la gestion des systèmes informatiques pour les compagnies aériennes et...prochainement pour les groupes hôteliers ! Sa croissance est alimentée par le trafic aérien, l’externalisation et l’offre de nouvelles solutions (Yield management, Gestion des inventaires, Paiements, etc). Les parts de marché d’Amadeus IT sont très élevées sur chacun des segments (>40%) ce qui lui confère un pouvoir de négociation et donc des marges opérationnelles élevées (>30%). Le bilan est très solide donc, de notre point de vue, l’annonce d’un dividende exceptionnel ou d’un programme de rachat de titres est probable d’ici 6 mois.

La seconde gère de nombreux aéroports dans le monde comme ceux de Francfort, Lima, Antalya ou bien encore en Grèce (depuis fin 2015) via une concession sur 23 aéroports régionaux pour les 40 prochaines années, selon notre analyse, à des conditions très avantageuses.

Comment percevez-vous l’avenir à moyen terme ?

L’activité économique en Europe, et en zone euro en particulier, est dynamique et semble se consolider. Les prix des matières premières se sont stabilisés et les taux restent à des niveaux bas. Même si l’effet devises est défavorable à court terme avec un euro fort, l’environnement économique nous semble bien orienté à moyen terme.

Interview réalisée en juillet 2017.

*Données chiffrées arrêtées au 31/08/2017.

En détail

La fiche synthétique

Code ISIN LU0870553459 (Classe B)
Orientation de Gestion Actions Européennes
Style de Gestion Croissance
Devise Euro
Durée d’investissement recommandée Minimum 5 ans
Indicateur de risque DICI (1) 5 sur une échelle de 1 à 7
Affectation des résultats Capitalisation
Domiciliation Luxembourg
Notation Morningstar TM (2) ★★★★

Eligibilité


Compte-titres ordinaire PEA Assurance-vie
Oui Oui Oui

Comment souscrire ?

Assurance-vie

Vous détenez déjà un contrat d'assurance vie Fortuneo Vie

Il vous suffit d'effectuer une demande de versement en ligne sur votre Accès Client dans la rubrique "Versements" en sélectionnant le support d'investissement.

Pour toute demande de versement par chèque :

  • Remplissez votre demande de versement en ligne via votre Accès Client
  • Editez votre demande de versement par chèque
  • Datez et signez le document
  • Joignez un chèque libellé exclusivement à l'ordre de Fortuneo
  • Renvoyer votre dossier complet à l'adresse suivante : Fortuneo - Service Clients Libre réponse 26157 29809 BREST CEDEX 09

Vous ne détenez pas de contrat d'assurance vie Fortuneo Vie

Adhérez au contrat Fortuneo vie en ligne. Vous pourrez alors sélectionner le support d'investissement.

Compte Titres

Vous détenez déjà un compte-titres ordinaire

Pour investir en toute simplicité dans le cadre d'un compte titres, rendez-vous sur votre Accès Client rubrique "passage d'ordres" après avoir consulté le Document d'Investissement Clé pour l'Investisseur.

Vous ne détenez pas encore de compte-titres ordinaire Fortuneo ?

Ouvrez un compte Bourse en ligne.

N°1 du classement indépendant des meilleures banques
Classement fondé sur les frais bancaires réellement payés et la satisfaction clients de 300 000 utilisateurs de l'app Bankin'. (Bankin', juin 2017)