OFI Financial Investment - Precious Metals

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Présentation

Avec OFI Financial Investment – Precious Metals, donnez de l’éclat à votre portefeuille.

L’or et les métaux précieux sont souvent vus comme une réserve de valeur. Inaliénables, ils ont traversé les siècles et ont longtemps servi de base à la création des monnaies que nous utilisons encore aujourd’hui.

Les propriétés de ces métaux en font aussi des métaux nécessaires à la transition énergétique et climatique.

Dans un contexte où les économies sont endettées, les métaux précieux, qui ne constituent pas un titre de créance (ils ne sont la dette de personne et ne peuvent donc pas faire faillite), sont aussi très appréciés. Mais c’est surtout la faiblesse des taux d’intérêt qui a poussé ces dernières années les investisseurs à s’y ré-intéresser…

Les métaux précieux regroupent des actifs réels rares tels que l’or, l’argent, le palladium et le platine.

Ces derniers n’offrant pas de rendement, ils réagissent généralement favorablement aux périodes de taux réels bas, voire négatifs. Le prolongement des politiques monétaires actuellement accommodantes en Europe, au Japon et aux Etats-Unis génère ce type d’environnement, où les taux pourraient rester durablement bas. Les différents métaux bénéficient par ailleurs actuellement, selon l'équipe de gestion, de perspectives attractives d'un point de vue macroéconomique et structurel.

Le fonds OFI Financial Investment - Precious Metals peut ainsi constituer une solution simple et transparente, pour les investisseurs acceptant de s’exposer au secteur des métaux précieux et à sa volatilité, sans investir dans les actions minières du secteur. L’allocation du fonds est basée sur une diversification fixe entre les métaux : 35 % or, 20 % argent, 20 % palladium, 20 % platine et 5 % Eurodollar 3 mois(1). Le fonds reproduira à la hausse comme à la baisse les variations de cet indice.

L’équipe de gestion

Les gérants d’OFI Financial Investment - Precious Metals bénéficient d’une connaissance approfondie du marché des matières premières et des principaux facteurs qui peuvent l’influencer (règlementation, évolutions macroéconomiques, financières et géopolitiques, production, stockage...). Ils présentent une expérience commune de plus de 10 ans et bénéficient d’une expertise reconnue : ils sont régulièrement consultés par les autorités gouvernementales, notamment sur le fonctionnement des marchés de matières premières.

OFI Financial Investment - Precious Metals

  • Un fonds est exposé à 4 métaux précieux et éligible à un contrat d’assurance-vie
  • Un actif décorrélant

Les supports en unités de compte ne garantissent pas le capital versé et sont soumis aux fluctuations des marchés financiers à la hausse comme à la baisse.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Avantages

Inconvénients

Documentation

 
 
 
 
 
 

Avantages

  • Accès simplifié au secteur des métaux précieux, sans investir en actions
  • Un savoir-faire développé par une équipe d’experts reconnus
  • Aucune exposition physique aux matières premières

Inconvénients

  • Investissement dans des instruments financiers à terme sur les matières premières
  • Risques de perte en capital
  • Risques de contrepartie

Documentation

L'interview du gérant

Benjamin Louvet


Date de prise de fonction pour la gestion du fonds : 17.01.2012.

  • Gérant Matières Premières chez OFI AM.
  • Directeur Général Délégué de la société de gestion de portefeuilles Prim Finance qu’il a fondée en 2002.
  • A débuté sa carrière comme vendeurs produits dérivés, avant de rejoindre les équipes de gestion quantitative du Groupe BNP Paribas.

POUVEZ-VOUS NOUS PRESENTER VOTRE FONDS OFI FINANCIAL INVESTMENT - PRECIOUS METALS ?

OFI Financial Investment - Precious Metals est un produit qui permet à un investisseur de s’exposer à la performance des métaux précieux. Le fonds est exposé principalement à l’or (35%), mais aussi à l’argent, au platine et au palladium (20% chacun). Tous ces métaux étant traités en dollars, le fonds est couvert contre le risque de change pour neutraliser l’impact des variations du billet vert.

C’est donc un fonds idéal pour un investisseur qui pense que les métaux précieux vont s’apprécier.

QUELS SONT LES AVANTAGES ET LES INCONVENIENTS DE VOTRE FONDS ?

Ce fonds est un fonds de gestion passive, c’est-à-dire que son exposition ne varie pas. Ainsi, si le cours des métaux précieux monte, le fonds s’apprécie mais, à l’inverse, si l’or et les autres métaux précieux baissent, le fonds perdra de la valeur. C’est donc à l’investisseur de décider du timing sur les métaux précieux. S’il pense que l’or et les autres métaux vont baisser, il doit réduire lui-même son allocation, car le fonds restera investi. L’un des prinicpaux avantages de ce produit est qu’il est conforme aux normes européennes UCITS. Cela le rend éligible à la plupart des contrats d’assurance-vie ce qui n’est pas le cas des ETF sur l’or.

Par ailleurs, le fonds permet de s’exposer au secteur des métaux précieux, sans passer par les actions des compagnies minières et donc, sans s’exposer à un risque action.

En revanche, on pourrait reprocher au fonds de ne pas permettre de s’exposer uniquement à l’or. En effet, certains investisseurs voudraient pouvoir s’exposer uniquement au métal jaune. Ce problème est lié aux règles de diversification qu’imposent la norme UCITS. On peut aussi voir cela comme une source d’opportunités. En effet, l’argent, le platine et le palladium sont des métaux très utiles dans les différentes technologies utilisées pour décarboner notre économie !

DANS LE CONTEXTE DE CRISE ACTUEL, LES METAUX PRECIEUX ONT-ILS ENCORE DU POTENTIEL ?

De nombreuses questions se posent sur l’évolution de la situation économique et sur la pérennité du rebond sur les marchés financiers. Dans ce contexte incertain, les métaux précieux sont susceptibles de conserver un potentiel important, en plus de leur rôle diversifiant et décorrélant dans un portefeuille.

COMMENT EXPLIQUEZ-VOUS LES VARIATIONS SUR LE COURS DE L'OR ?

Après une baisse marquée début mars 2020, provoquée par des investisseurs en recherche de liquidités pour faire face aux appels de marge sur les actions et les obligations, l’or a rebondi pour afficher aujourd’hui une performance de plus de 21% depuis le début de l’année (au 30.09.2020). Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

Les ressorts de cette hausse sont toujours les mêmes. L’or, actif sans rendement, trouve de l’intérêt dans une allocation lorsque le rendement des autres actifs (dividendes pour les actions, coupons sur les obligations) diminue. Avec l’ensemble des difficultés économiques générées par la crise financière de 2008 et à présent par la crise sanitaire, les Etats ont dû fortement s’endetter. Pour que cet endettement reste soutenable, il a fallu que les Banques centrales baissent les taux jusqu’à zéro, voire même en territoire négatif ! Dans ce contexte, un rendement nul comme celui de l’or est « mieux » qu’un rendement négatif comme sur les obligations européennes, japonaises ou même américaines si l’on prend en compte l’inflation.

Et aujourd’hui, tout milite pour que les taux réels restent bas pour longtemps. La raison est simple : alors que l’endettement des principales économies explose (130 % pour la France et les USA), une remontée des taux d’intérêt rendrait la dette insoutenable. Les taux pourraient même poursuivre leur baisse, si les gouvernements étaient obligés de renforcer encore leur soutien à l’économie, ou si les injections massives de liquidités dans l’économie devaient se traduire par une remontée de l’inflation.

Dans un contexte probable où les taux nominaux américains resteraient à zéro et où l’inflation reviendrait, l’or pourrait tutoyer les 2400 $ l’once.

L'ARGENT A-T-IL SUIVI LE MÊME PARCOURS ?

L’argent a connu un parcours un peu plus difficile. Ce métal étant plus utilisé dans l’industrie que l’or, l’impact du ralentissement économique l’a beaucoup plus affecté. Mais son caractère précieux le protège selon nous contre une nouvelle baisse.

L’argent possède par ailleurs un potentiel de rattrapage important, en particulier du fait de son rôle important dans les technologies de l’énergie solaire et de la mobilité électrique. L’industrie photovoltaïque est par exemple passée en quelques années de presque rien à environ 12% de la demande mondiale annuelle d’argent. Et cette industrie n’en est qu’à ses débuts ! Dans un tel contexte, un objectif raisonnable à un horizon 6-9 mois pourrait être un retour des cours de l’argent sur les niveaux de 28-29$ l’once, soit une appréciation d’environ 20 %.

QU'EN EST-IL DES AUTRES METAUX PRECIEUX AUXQUELS VOTRE FONDS EST EXPOSE ?

Le platine, utilisé dans les pots catalytiques de moteurs diesel, a souffert des scandales du « dieselgate » qui ont provoqué une baisse de la demande. Mais le pire semble derrière nous pour ce métal. La surproduction de platine provoquée par la baisse du marché du diesel va être réduite grâce à la fermeture prévue de plusieurs mines. En outre, la mise en place de réglementations d’émissions de plus en plus dures partout dans le monde nécessite d’embarquer plus de platine dans les pots catalytiques pour respecter les nouvelles limites en matière de pollution. Les perspectives sont donc désormais meilleures, même si le platine ne devrait pas s’envoler immédiatement sur les marchés.

Enfin, le palladium a connu un chemin inverse à celui du platine. Ce métal, utilisé dans la fabrication de pots catalytiques de moteurs à essence, a au contraire profité du « dieselgate » en bondissant de plus de 100 % sur les trois dernières années. La demande pour ce métal devrait continuer d’augmenter pour les mêmes raisons que sur le platine, à savoir le durcissement des réglementations environnementales. Dans le même temps, la production stagne. Mais contrairement au platine, ce métal ne devrait pas attendre la fin de la crise sanitaire pour repartir de l’avant: après 9 ans de déficit de production par rapport à la consommation, la rareté de ce métal ne se dément pas ! C’est selon nous le métal qui présente le plus de potentiel à court terme.

Interview en date du 05.10.2020

En détail

La fiche synthétique

Code ISIN FR0011170182
Orientation de Gestion Matières Premières
Style de Gestion Diversifiés
Devise Euro
Durée d’investissement recommandée 5 ans
Indicateur de risque DICI (2) 6 sur une échelle de 1 à 7
Affectation des résultats Capitalisation
Domiciliation France
Fiche Valeur OFI Financial Investment - Precious Metal

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