M&G Global Basics EUR A ACC (GB0030932676)

Graham French gère ce fonds depuis sa création le 17 novembre 2000. M&G GLOBAL BASICS se fonde sur une vision à 20 ans qui repose sur l’évolution de la croissance mondiale en partant du constat que celle-ci serait très largement tirée par celle des pays émergents.

Pour bénéficier de cette croissance, le gérant privilégie les entreprises présentes dans les secteurs des matières premières, de l’industrie, et des biens de consommation.

Graham French à la conviction que :

• les besoins des pays en développement étant, dans un premier temps, principalement tournés vers les projets en infrastructures en raison de l’urbanisation galopante, cela justifie pleinement un investissement dans les matières premières ;
  
• progressivement, l’émergence d’une classe moyenne dans ces pays devrait modifier les habitudes de consommation avec une demande extrêmement forte en biens de consommation de base ;
• enfin, dans les 10 prochaines années, le pouvoir d’achat dans les pays émergents aura augmenté de manière significative et que la demande deviendra de plus en plus tournée vers des produits et services à plus haute valeur ajoutée.

Il s’agit d’un fonds de "stock picking" de conviction. Le portefeuille est toujours composé de 60 à 70 valeurs avec une vision très long terme puisque Graham French garde ses valeurs en portefeuille pendant 4,5 ans en moyenne. Il respecte également des critères d’investissement stricts en terme de valorisation et de gouvernance d’entreprise, ce qui écarte de fait bon nombre de sociétés émergentes.

Entre 2000 et 2010, ce fonds a enregistré une performance cumulée exceptionnelle de + 147,7 % (source Morningstar au 31 décembre 2010 ⁽¹⁾), ce qui le classe à la première place de la catégorie actions internationales sur cette période.

En 2011, le fonds M&G Global Basics constitue une proposition d’investissement en actions positionnée sur des fondamentaux à 10 ans : le développement des classes moyennes dans les pays émergents, la demande soutenue pour les matières premières et le savoir faire technologique des pays développés.

⁽¹⁾ Les performances passées ne sauraient préjuger des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

Pourquoi avoir créé le fonds M&G Global Basics, quelle est sa philosophie ?

Ce fonds a été lancé il y a une dizaine d'années. C'est un fonds d'investissement traditionnel sans éléments exotiques, produits dérivés ou couvertures. Il investit simplement dans 60 valeurs connues, qui ont pour caractéristique d'être des entreprises internationales participant au développement des marchés émergents tels que la Chine, l’Inde, le Brésil, etc.

Quels sont vos critères d’investissement ?

Nous investissons dans des entreprises qui ont un management de qualité et qui possèdent des actifs tangibles et identifiables. Ces entreprises sont généralement localisées dans les pays développés et ont une forte exposition aux pays à forte croissance que sont les pays émergents. Point essentiel, ce sont des sociétés où la valorisation est attractive et dont le cours de bourse ne reflète pas d’attentes excessives de la part du marché.

M&G Global Basics est investi à plus de 30 % sur des sociétés minières. Pensez-vous que la hausse des matières premières va se poursuivre dans les années à venir ?

Oui. Par exemple, d'un point de vue minier, on ne trouve un métal tel que le platine qu'en deux endroits de la planète : la Russie et l'Afrique du Sud. Pourtant, le platine possède des propriétés uniques en tant que catalyseur, puisqu'on l'utilise dans les pots d’échappements des voitures. De plus, le platine est largement utilisé dans les bijoux.

Donc, on ne trouve ce métal précieux que dans deux endroits alors que la demande a considérablement augmenté en Chine, en Inde et dans les pays émergents. Par conséquent, si nous étudions les entreprises exploitant le platine, nous leur attribuons une valeur supérieure à celles d'autres acteurs du marché car nous sommes convaincus d'avoir affaire à un actif unique que trois milliards de gens pourraient vouloir se procurer dans les 10, 15 ou 20 prochaines années.

Outre les matières premières, comment expliquer le succès du fonds M&G Global Basics ?

C’est une combinaison de facteurs qui ont fait le succès de ce fonds : tout d’abord sa capacité à investir dans des entreprises possédant des actifs de qualité et générant des cash-flows réguliers. Ensuite, le fonds dispose d'une flexibilité qui lui a permis d'investir dans toute une série de secteurs couvrant l'ensemble de la courbe du développement économique. Enfin, le fonds n’est pas géré sur un horizon de 3 mois mais avec une vision à long terme de 3 à 5 ans.

Quel est le potentiel du fonds pour les 10 ans à venir ?

Lorsque nous avons lancé ce fonds il y a 10 ans, la philosophie sur laquelle il s'appuyait était plutôt unique. Il s'agissait de partir du principe que la Chine et l'Inde allaient devenir des acteurs de plus en plus importants de l'économie mondiale. De toute évidence, cela s'est concrétisé. Aujourd'hui, avec l’émergence d’une classe moyenne en Asie, cette thèse a encore plus de pertinence qu’il y a une dizaine d’années.

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