Dorval Manageurs C (FR0010158048)

Fonds actions éligible au PEA, Dorval Manageurs est essentiellement centré sur les valeurs françaises. Il investit dans des sociétés combinant perspectives de croissance et prix d’acquisition raisonnable.

Cette stratégie cherche à bénéficier de leur capacité à assurer une évolution pérenne et régulière de leurs résultats.

Convaincue que la valeur d’une société s’évalue en fonction du couple "manageur-entreprise", l’équipe de gestion du fonds a développé sa propre méthode de notation des dirigeants en fonction de leurs qualités :

• de "développeur" : connaissance et maîtrise de leur environnement économique et concurrentiel et contribution à la croissance de leur entreprise ;
  
• de "gestionnaire" : profils managériaux et maîtrise des politiques de gestion.
  

Cette méthode est construite à partir de l’analyse des qualités des dirigeants (parcours professionnel et profil managérial) des entreprises considérées et au travers de contacts directs réguliers avec ces sociétés.

À l’issue de cette analyse, l’équipe de gestion opère une sélection de sociétés en portant également une attention particulière au contexte économique et à la valorisation desdites entreprises.

Au final, le fonds Dorval Manageurs peut investir dans des sociétés aux profils variés en termes de secteurs d’activité comme de tailles de capitalisation.

Pourquoi le thème de la compétence managériale ?

"Il n’est de richesse que d’hommes", Jean Bodin (économiste).

Nous sommes partis de l’observation suivante : quand le couple "manageur-entreprise" fonctionne, les performances sont au rendez-vous. Notre travail consiste à identifier les secteurs les plus porteurs et, au sein de ces derniers, les entreprises dont les dirigeants sont les plus performants.

Quel est le secret de ce fonds actions France, peu connu du grand public ?

Depuis sa création, nous travaillons sur l’analyse du meilleur tandem "manageur-entreprise". Cette sélection de titres repose sur une méthodologie développée par Dorval Finance : la notation qualitative des dirigeants qui cherche à isoler les qualités de "développeur" et de "gestionnaire" des manageurs. Les dirigeants sont ainsi classés en 4 catégories : "bâtisseurs", "parachutés", "héritiers" et "dauphins".

Depuis 5 ans, les meilleurs contributeurs à la performance se sont essentiellement concentrés sur les sociétés dont les dirigeants ont un profil "bâtisseurs" et "dauphins". Elles sont majoritaires dans le portefeuille.

Comment appréhendez-vous la compétence managériale ?

Pour détecter les qualités des dirigeants, nous nous intéressons notamment à leur expérience, leur équipe, leur historique en matière de croissance externe… Au-delà d’une simple analyse théorique, la sélection des valeurs passe donc par des rencontres systématiques et régulières avec les dirigeants de ces sociétés.

Comment réalisez-vous votre sélection de valeur ?

Parallèlement à l’analyse "qualitative" des dirigeants, la sélection de valeurs s’effectue au sein de titres offrant les meilleures perspectives de croissance et de valorisation. Le portefeuille est ainsi concentré sur une quarantaine de lignes.

Éligible au PEA, le fonds investit dans de grandes entreprises (50 % minimum du portefeuille) mais aussi des petites et moyennes capitalisations.

Dorval Manageurs a su traverser les différentes phases de marché depuis plus de 5 ans. Comment êtes-vous investis actuellement ?

Le processus d’investissement innovant de Dorval Manageurs a démontré sa pertinence et le fonds a réussi à traverser les différentes phases de marché rencontrées depuis 5 ans. Nous n’avons pas hésité à utiliser la poche cash de 25 % (autorisé dans le cadre du PEA) pendant la crise financière de 2008, et celle plus récente de l’été 2011.

Depuis fin août, le fonds est 100 % investi avec un retour sur les valeurs "émergentes" à croissance visible et élevée (luxe, biens de consommations, industrie, etc.), malgré la révision en baisse de la croissance mondiale.

Quelle notation a reçu Dorval Manageurs ?

Noté 5 étoiles par Morningstar, le fonds est classé 24^ème sur 5 ans dans la catégorie "Actions France" par EuroPerformance au 15/07/2011 ⁽¹⁾.

Rédigé le 16 septembre 2011.

⁽¹⁾ La référence à un classement ou à un prix ne préjuge pas des résultats futurs de l’OPCVM ou du gestionnaire. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
⁽²⁾ La référence à un classement ou à un prix ne préjuge pas des résultats futurs de l’OPCVM ou du gestionnaire. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Citywire classe les gérants en fonction de la surperformance qu’ils apportent par rapport à leur(s) indice(s) de référence. La notation Citywire étudie également le risque que les gérants prennent pour réaliser leurs performances sur une période de 3 ans. Les gérants qui reçoivent un "A" ou un "AA" réalisent des performances largement au-dessus de la moyenne. (En savoir plus sur la méthodologie : http://citywire.co.uk).

Dorval Manageurs ne garantit ni le capital, ni la performance. Le prospectus du fonds/document d’information clé pour l’investisseur doit être préalablement simplifié du FCP doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription. Il est disponible sur demande écrite auprès de Natixis Asset Management, Service clients, 21 Quai d'Austerlitz, 75634 Paris cedex 13, ou sur www.expertises.am.natixis.com.

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