Aberdeen Global Infrastructure (LU0523222866)

Le fonds Aberdeen Global – Infrastructure Fund est un fonds de conviction qui investit dans le secteur des infratsructures, principalement au sein des marchés émergents.

Dans le contexte actuel, c’est un fonds qui doit tirer parti :

• de meilleures perspectives de croissance – les pays émergents vont continuer à bénéficier d’une croissance plus rapide que les pays développés tant qu’ils investissent dans les transports, la logistique, la production d’électricité et les télécommunications ;
  
• d’un sous-investissement – de nombreux pays émergents n’ont pas suffisamment investi dans leurs infrastructures et doivent aujourd’hui combler leur retard. Les dépenses en la matière ont ainsi toutes les chances d’augmenter, les gouvernements de ces pays en pleine voie d’industrialisation souhaitant remédier à une logistique inadaptée et stimuler la croissance ;
• des opportunités à l’échelle mondiale – les dépenses dédiées aux infrastructures devraient s’accroître dans le monde entier ;
• des télécommunications – ce secteur peut encore faire l’objet de considérables investissements, qui seront particulièrement bénéfiques à la croissance ;
• des perspectives attrayantes – il existe d’excellentes opportunités pour ceux qui disposent des ressources nécessaires en matière de recherche, de façon à identifier les entreprises de qualité spécialisées dans les infrastructures. Par ailleurs, nous prévoyons des performances solides et moins cycliques sur le long terme.
  

De plus, les sociétés intervenant dans le domaine des infrastructures sont traditionnellement protégées des risques liés à l’inflation (les infrastructures sont généralement naturellement indexées à l’inflation) et bénéficient d’une bonne visibilité en termes de résultats (les projets se font sur un horizon de plusieurs années).

Le processus de gestion repose sur la visite des sociétés et leur évaluation selon une démarche disciplinée. La principale source de performance est la sélection de valeurs. Ainsi, le fonds est géré par une équipe d’analystes/gérants qui se déplacent en personne pour rendre visite aux sociétés spécialisées dans les infrastructures internationales.

L’équipe de gestion actions des marchés émergents, en charge du fonds Aberdeen Global – Infrastructure Fund, est composée de 45 membres basés à Londres, Singapour, Sao Paulo, Bankok, Kuala Lumpur et Hong Kong.

Les visites d’entreprises, essentielles aux informations de première main, sont faites à tour de rôle par les membres de l’équipe de façon à garantir l’objectivité de toutes les analyses. L'évaluation d’une société se fait en deux étapes : d'abord sa qualité, puis son prix. Seules les meilleures sociétés intègrent le portefeuille Aberdeen Global – Infrastructure Fund.

Le fonds est un portefeuille concentré de sociétés de très haute qualité, capables de générer des performances sur le long terme (3 à 5 ans), représentant les plus fortes convictions des membres de l’équipe.

La gestion des risques ne consite pas à acheter un grand nombre de valeurs, mais à construire un portefeuille composé d’entreprises de qualité.

Où le fonds investit-il ?

Le fonds investit dans les infrastructures du monde entier, mais principalement dans les pays émergents. Chez Aberdeen, nous ciblons les entreprises cotées des secteurs de l’électricité, de la construction, des équipements électriques, des services environnementaux, des matériaux, de la promotion immobilière, des ressources naturelles, du transport et de la logistique.

Pourquoi pensez-vous que les infrastructures dans les pays émergents sont de bons investissements ?

Sur le long terme, le développement économique des pays émergents va exiger des investissements importants et récurrents afin de stimuler la croissance, créant ainsi d’excellentes opportunités pour les investisseurs. De nombreux gouvernements émergents ont déjà intensifié leurs programmes d’investissement de façon à soutenir leurs économies ou, tout au moins, n’ont pas revu à la baisse leurs dépenses d’infrastructures.

Pouvez-vous nous en dire un peu plus sur votre processus d’investissement ?

Notre processus d’investissement est simple et les entreprises doivent satisfaire à deux critères clés : la qualité et le prix. Tout d’abord, nous identifions les sociétés de qualité. Nous essayons notamment de déterminer si nous pouvons avoir confiance dans la direction et si elle a su faire ses preuves par le passé ; nous étudions le bilan afin de juger de sa solidité et de voir si nous le comprenons ; et nous examinons également l’activité de l’entreprise et évaluons si oui ou non elle est à même de résister à l’épreuve du temps. Chez Aberdeen, nous sommes convaincus de l’importance de procéder à une analyse approfondie d’une entreprise et nous n’investissons jamais dans une société sans avoir préalablement rencontré ses dirigeants.

S’agissant du prix, nous cherchons à investir dans les entreprises que nous considérons peu chères. Même si nous estimons que les marchés sont efficients sur le long terme, des anomalies de valorisation se produisent bel et bien à court terme et nous nous employons à les identifier.

Quels sont vos principaux avantages concurrentiels ?

Nous nous distinguons principalement par notre approche constante de l’investissement, que nous appliquons quelles que soient les conditions de marché. Nous sélectionnons activement les valeurs, ce qui constitue le vecteur dominant de nos performances. Nous conservons les titres à long terme car nous suivons une gestion de conviction. Notre avantage concurrentiel réside dans la qualité de notre recherche, la couverture croisée des titres, notre esprit d’équipe (nous ne croyons pas aux gérants vedettes) et dans l’expérience des membres seniors de notre équipe.

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